Senin, 03 Oktober 2016
1. Aliran Uang (Cash Flow) dan Penyusunannya
A. Aliran Uang
(Cash Flow)
Cash Flow berasal dari
dua suku kata, yaitu cash yang artinya uang dan flow
yang artinya aliran, Jadi secara singkat Cash Flow adalah sejumlah
uang kas yang keluar dan yang masuk sebagai akibat dari aktivitas perusahaan
dengan kata lain adalah aliran kas yang terdiri dari aliran masuk dalam
perusahaan dan aliran kas keluar perusahaan serta berapa saldonya setiap
periode.
Hal utama yang perlu selalu diperhatikan yang mendasari
dalam mengatur arus kas adalah memahami dengan jelas fungsi dana/uang yang kita
miliki, kita simpan atau investasikan. Secara sederhana fungsi itu terbagi menjadi
tiga yaitu :
1. Fungsi
likuiditas, yaitu dana yang tersedia untuk memenuhi kebutuhan sehari-hari
dan dapat dicairkan dalam waktu singkat relatif tanpa ada pengurangan investasi
awal.
2. Fungsi
anti inflasi, dana yang disimpan yang bertujuan untuk menghindari resiko
penurunan pada daya beli di masa datang yang dapat dicairkan dengan relatif
cepat.
3. Fungsi capital growth, dana yang diperuntukkan untuk penambahan /
perkembangan kekayaan dengan jangka
waktu relatif panjang.
B.
Penyusunan Cash Flow
Ada empat langka dalam penyusunan cash flow, yaitu :
1. Menentukan minimum kas
2. Menyusun estimasi penerimaan dan
pengeluaran
3. Menyusun perkiraan kebutuhan dana
dari hutang yang dibutuhkan untuk menutupi deficit kas dan membayar kembali
pinjaman dari pihak ketiga.
4. Menyusun kembali keseluruhan
penerimaan dan pengeluaran setelah adanya transaksi financial dan budget kas
yang final.
Cash flow memuat tiga bagian utama, yang
terdiri dari:
1. Cash in flow, pada
bagian ini mengidentifikasi sumber-sumber dana yang akan diterima , jumlah
dananya dan waktu dalam periode tersebut, yang akan dihasilkan berupa penjualan
tunai, penjualan kredit yang akan menjadi piutang, hasil penjualan aktiva tetap
dan penerimaan lainnya. Perincian kas ini terdiri dari dua sifat, yaitu
kontinyu dan intermitan.
2. Cash out flow, pada
bagian ini berhubungan dengan pengidentifikasian semua kas yang sudah
diantisipasi, antara lain pembelian barang dagang baku, pembayaran hutang,
upah, administrasi, dan pengeluaran lainnya. Cash out flow juga punya dua sifat
yang sama yaitu kontinyu dan intermitan
3. Financing
(pembiayaan), pada bagian ini menunjukan besarnya net cash flow dan besarnya
kebutuhan dana jika terjadi deficit.
Ada 2 cara dalam menghitung cash flow, yaitu:
1. Kas Masuk Bersih= EAT+ Penyusutan.
Jika proyek/usaha tersebut
dibiayai dengan modal sendiri.
2. Kas Masuk Bersih= EAIT+Penyusutan+Bunga
(1-tax)
Jika
proyek/usaha tersebut dibiayai dengan modal pinjaman
Contoh:
Suatu
perusahaan (asumsi) sedang
mempertimbangkan usulan proyek investasi sebesar Rp. 50 juta selama 5 tahun dengan nisbah bagi
hasil 80:20, perkiraan arus kas (cash flow) pertahunnya sebagai berikut:
Tahun
|
Arus kas
|
1
|
17.500.000
|
2
|
19.000.000
|
3
|
20.500.000
|
4
|
22.000.000
|
5
|
24.500.000
|
Hitunglah
keuntungan perusahaan tersebut dengan menggunakan analisis profit sharing!
Tahun
(1)
|
Cash flow
(2)
|
Nisbah Bagi
Hasil(3)
|
Profit
Sharing
(4)=(2)x(3)
|
1
|
Rp.
17.500.000
|
0,2
|
Rp.
3.500.000
|
2
|
Rp.
19.000.000
|
0,2
|
Rp.
3.800.000
|
3
|
Rp.
20.500.000
|
0,2
|
Rp.
4.100.000
|
4
|
Rp.
22.000.000
|
0,2
|
Rp.
4.400.000
|
5
|
Rp.
24.500.000
|
0,2
|
Rp.
4.900.000
|
Total Profit
Jumlah
Investasi
|
Rp.
20.700.000
Rp.
50.000.000
|
||
Profit
Sharing
|
Rp.
-29.300.000
|
||
Berdasarkan analisis Profit Sharing, usulan
proyek investasi tersebut sebaiknya ditolak, karena jumlah Profit Sharing lebih
kecil dari jumlah investasi. Artinya dana sebesar Rp. 50 juta yang
diinvestasikan selama 5 tahun dalam proyek tersebut dapat menghasilkan profit sharing cash flow sebesar Rp.
-29.300.000
Namun, dalam analisis profit sharing besar kecilnya nisbah
bagi hasil dapat ditetapkan secara bersama dengan berlandaskan prinsip
keadilan. Artinya dalam hal ini, pihak investor dapat menawar kembali jumlah
nisbah tersebut. Misalnya, berdasarkan kesepakatan antara pihak pengelola dana
dan pihak pemberi dana terjadi kesepakatan nisbah bagi hasil 50:50
Tahun
(1)
|
Cash flow
(2)
|
Nisbah Bagi
Hasil
(3)
|
Profit
Sharing
(4)=(2)x(3)
|
1
|
Rp.
17.500.000
|
0,5
|
Rp. 8.750.000
|
2
|
Rp.
19.000.000
|
0,5
|
Rp. 9.500.000
|
3
|
Rp.
20.500.000
|
0,5
|
Rp. 10.250.000
|
4
|
Rp.
22.000.000
|
0,5
|
Rp. 11.000.000
|
5
|
Rp.
24.500.000
|
0,5
|
Rp. 12.250.000
|
Total Profit
Jumlah
Investasi
|
Rp. 51.750.000
Rp.
50.000.000
|
||
Profit
Sharing
|
Rp. 1.750.000
|
||
Berdasarkan
analisis profit sharing dengan nisbah
50:50, jumlah profit adalah Rp.
1.750.000. Artinya, jika proyek investasi ini terjadi investor akan mendapatkan
keuntungan sebesar Rp. 1.750.000
Aplikasi Untuk Cash Flow Setiap
Tahun Sama
Suatu
perusahaan mempertimbangkan usulan proyek investasi sebesar Rp. 50 juta dengan arus kas (cash flow) Rp. 25 juta pertahun
sebesar Rp. juta selama 5 tahun dengan
tingkat pengembalian yang disyaratkan dengan nisbah
bagi hasil 80:20.
Tahun
(1)
|
Cash flow
(2)
|
Nisbah Bagi
Hasil
(3)
|
Profit
sharing
(4)=(2)x(3)
|
1
|
Rp.
25.000.000
|
0,2
|
Rp.
5.000.000
|
2
|
Rp.
25.000.000
|
0,2
|
Rp.
5.000.000
|
3
|
Rp.
25.000.000
|
0,2
|
Rp.
5.000.000
|
4
|
Rp.
25.000.000
|
0,2
|
Rp.
5.000.000
|
5
|
Rp.
25.000.000
|
0,2
|
Rp.
5.000.000
|
Total Profit
Jumlah
Investasi
|
Rp.
25.000.000
Rp.
50.000.000
|
||
Profit
Sharing
|
Rp.
-25.000.000
|
||
Berdasarkan kriteria Profit Sharing,
usulan proyek investasi tersebut sebaiknya ditolak kerena Profit-nya negatif. Artinya dana sebesar Rp. 50 juta yang
diinvestasikan selama 5 tahun dalam proyek tersebut dapat menghasilkan profit sharing cash flow sebesar Rp.
-25.000.000
Akan
berbeda hasilnya, jika dengan contoh yang sama, namun besaran nisbah bagi
hasilnya 60:40,
Cash flow =
25.000.000 x 0,4 = 10.000.000
Waktu
investasi = 10.000.000 x 5 = 50.000.000
Artinya, jika proyek investasi
tersebut diterima, dengan nisbah bagi hasil 60:40 jumlah antara profit dan modal itu sama (impas).
2. Transformasi Karakteristik
Alternatif Proyek Ke Dalam Dimensi Moneter
Dalam perkembangan sejarah perdaban
manusia, peranan uang dirasakan sangat penting. Hampir tidak ada satu pun
bagian dari kehidupan ekonomi manusia yang tidak terkait dengan keberadaan
uang. Pengalaman menunjukkan bahwa jumlah uang yang beredar di luar kendali
dapat menimbulkan konsekuensi atau pengaruh yang buruk bagi perekonomian secara
keseluruhan. Konsekuensi atau pengaruh buruk dari kurang terkendalinya
perkembangan jumlah uang yang beredar tersebut antara lain dapat dilihat pada
kurang terkendalinya perkembangan variable - variabel ekonomi utama, yaitu
tingkat produksi ( Output ) dan harga ( Price Stability ).
Definisi dan lingkup ekonomi teknik;
Proses pengambilan keputusan dan evaluasi keputusan; Pengertian cash-flow
(inflow, outflow, dan net cash-flow) dan penyusunannya; Transformasi
karakteristik berbagai alternatif proyek ke dalam dimensi moneter; Konsep nilai
waktu dari uang dan ekivalensi uang; Perumusan bunga dan conttoh-contoh
penggunaannya untuk berbagai variasi cash-flow; Analisis NPV; Analisis
cash-flow tahunan; Analisis Rate-of-Return (konsep dasar, asumsi, dan
penggunaannya); Analisis Benefit-Cost Ratio; Payback Period; Discounted Payback
Period; Depresiasi dan
Umur
Ekonomis; Pengaruh pajak terhadap cash-flow; Sensitivity and Breakeven
Analysis.
Kebijakan
moneter konvensional ( kebijakan moneter yang telah atau sedang digunakan )
pada nyatanya belum mampu mewujudkan tujuan jangka pendek ( Tingkat Produksi
dan Stabilitas Harga ) ataupun jangka panjang ( National Welfare ). Justru
sebaliknya, yang terjadi di Negara sedang berkembang ( NSB ) ialah krisis
ekonomi dari sisi moneter yang berlangsung secara kontinuitas, tingkat harga
yang berfluktuatif mengarah pada inflasi yang tinggi karena tidak didukung
dengan tingkat produksi yan optimal, kemiskinan yang tidak pernah selesai
akibat decoupling ( sektor moneter unequivalent, sektor riil ), pengangguran
merajalela karena tidak didukungnya dunia usaha oleh kebijakan perbankan, dan
pada akhirnya Negara sedang berkembang ( NSB ) mengalami kesulitan untuk
melakukan eksplorasi pembangunan ekonomi menuju negara maju karena terjerat
permasalahan ekonomi fundamental ( Inflasi, pendapatan nasional rendah, ataupun
utang ).
Kegagalan kebijakan moneter konvensional
ini tidak lain disebabkan oleh instrument dari kebijakan moneter itu sendiri.
Amunisi kebijakan moneter konvensional yang teguh dengan instrument suku bunga
dan pada instrument lain yang dikaitkan pula dengan suku bunga diduga sebagai
penyebab dari kegagalan kebijakan moneter seutuhnya. Sehingga strategi yang
signifikam untuk mengembalikan hakikat kebijakan moneter dalam mengatur jumlah
uang beredar demi tercapainya optimalisasi tingkat produksi dan stabilitasi
harga dalam rangka mewujudkan kesejahteraan ialah merubah instrumen kebijakan
moneter yang berdasarkan pada bunga kepada instrumen kebijakan moneter yang
terhindar atau terlepas dari bunga ( riba ).
Referensi :
